[Inleiding]: In de eerste drie kwartalen van 2023 daalde de algemene trend van de binnenlandse methanolfutures eerst en steeg vervolgens weer. In de eerste helft van het jaar zorgde de onbeperkte positieve logica van het huidige prijsverschil voor goede winsten, terwijl de goederenstroom krap bleef. Dit resulteerde in de eerste helft van het jaar in principe in elke maand in een licht krappe markt. De futures herstelden zich in het derde kwartaal, maar de havens openden de cumulatieve opslagmodus en de spotmarkt vertoonde een premiepatroon dat tot wel 10 maanden aanhield.

De verandering in de marktwerking gedurende het jaar kan worden onderverdeeld in twee fasen:

De eerste fase (1 januari – 12 juni): in deze fase daalden de internationale olieprijzen, hoewel er een scherpe opleving was tijdens de productieverlaging van de OPEC. Deze opleving was echter van korte duur en de prijzen daalden al snel weer door de moeilijkheid om de vraag op te vangen. De belangrijkste handelslogica voor methanolfutures in deze fase was de ruwe olieprijs, de renteverhogingscyclus in de Verenigde Staten en andere macro-economische factoren en kostenfactoren (zoals steenkool). De steenkoolprijzen bleven dalen (dit netwerk volgt de situatie in Binnen-Mongolië, waar de fabrieksprijs van steenkool daalde tot een dieptepunt van bijna 620 yuan/ton), wat de cashflow van bedrijven in de productieregio ondersteunde. De vraagverwachtingen onder druk van de markt bereikten zelfs een nieuw dieptepunt, met een laagste prijs van 1953 yuan/ton in juni.

De tweede fase (13 juni – 28 september): in deze fase bereikten de methanolfutures hun dieptepunt, de geleidelijke daling als gevolg van de kostenlogica kwam ten einde, de prijsschijf bood sterke steun tussen 1950 en 2000 yuan/ton, en de belangrijkste handelslogica voor het herstel was de verwachte vraag. Ruwe olie overtrof de verwachtingen in een context van lage vraag en aanbod, wat resulteerde in een continue afname van de voorraden en een sterk herstel van de olieprijzen ondersteunde. Bij methanol zelf was de vraag en het aanbod over het algemeen twee keer zo hoog, de voorraden uit het vasteland van China en nieuwe installaties waren aangekomen, maar de voorraden bleven laag, wat de markt deed vermoeden dat de traditionele vraag vanuit de downstreamsector stabiel was. Tegelijkertijd, hoewel het importniveau hoog was met 1,3-1,4 miljoen ton/maand, deed de lage voorraadbasis in de beginfase de markt vermoeden dat de druk op de havengebieden niet groot was en dat de aanvoer van goederen krap was. In combinatie met de verwachting van de herstart van de havens in Xingxing en Shenghong en de daaropvolgende substantiële aanvoer, moet de havenmarkt ondersteund worden door een dubbele impuls van methanol, zowel macro-economisch als door de eigen vraag. Op 19 september werd de hoogste prijsstijging bereikt, namelijk 2662 yuan/ton.

Vooruitkijkend naar het vierde kwartaal blijft het importaanbod van oktober tot november op een hoog niveau van meer dan 1,3 miljoen ton, hoewel de markt naar verwachting zal krimpen door de negatieve impact van de Iraanse gasbeperkingen in december. De seizoensgebonden opslagintensiteit zal echter lager zijn dan in voorgaande jaren. Bovendien is de marktprijs op het vasteland in 2023 sterk gebleven, en is er zelfs sprake van frequente terugvoer van goederen naar Jiangxi, Guangxi en Hunan in Zuid-China. Naar verwachting zal het regionale patroon in de winter van 2023 anders zijn dan in voorgaande jaren. Het prijsverschil tussen havens op het vasteland en in Oost-China zal mogelijk minder groot zijn voor arbitrage via havens op het vasteland. De termijnmarkt zal de prijzen van geïmporteerde goederen handhaven, wat wijst op een hoge aanboddruk. De energiekosten worden ondersteund door kolen en ruwe olie, waardoor de volatiliteit van methanolfutures in het vierde kwartaal naar verwachting gering zal zijn.